O culpado era pelo menos bem conhecido e bem compreendido, tanto antes como depois teve seu impacto sobre as taxas. Esta manhã trouxe a divulgação programada do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de agosto, um relatório-chave de inflação que tem provado ter mais poder do que qualquer outra métrica de inflação quando se trata de criar volatilidade nas taxas.

Em outras palavras, já sabíamos que as taxas seriam mais altas se os dados de inflação de hoje saíssem acima do esperado, e foi exatamente isso que aconteceu. Na verdade, o número real superou as previsões em muito mais do que a diferença normal entre a realidade e as previsões. É comum ver um desvio de 0,1-0,2%, mas o de hoje foi de 0,3%.

Os títulos não gostam da inflação por várias razões. Há razões amplas e práticas envolvendo o impacto que a inflação tem sobre o retorno dos detentores de títulos, mas também há razões táticas oportunas. Este último é uma referência ao anúncio do Fed da próxima semana. O trabalho do Fed é combater a inflação e uma das maneiras que faz isso é aumentar sua taxa de política.

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A taxa dos Fed Funds não é a mesma que uma taxa de hipoteca, mas as expectativas mais altas das taxas dos Fed Funds tendem a aumentar as taxas de hipotecas. Resumindo: os mercados agora esperam que o Fed discuta um aumento ainda maior da taxa na próxima semana e o mercado de títulos está precificando essa possibilidade hoje.

O credor hipotecário médio está de volta aos 6 mais baixos para empréstimos fixos convencionais de 30 anos. As cotações variam muito dependendo do cenário e da presença de custos iniciais e pontos de desconto. Continua a ser o caso de que muitos empréstimos exigem mais custo inicial do que é historicamente normal devido ao cenário atual de preços de títulos hipotecários.